2.证监会介入环保影响重大

       证监会加强对环保监管，将提高违法成本，有力提升上市公司和拟上市公司的环境保护力度。2015年，全国14920家的国家重点控制企业中，上市公司或其关联方企业1365家，涉及上市公司共计519家。涉及上市公司的行业分布如下图所示，化工、有色等传统行业是国控重点行业，但国控企业也在电子、计算等新兴产业广泛分布，涉及大部分行业，因而，证监会介入环保影响范围较广。

图 2：1365家国家重点控制企业中涉及上市公司行业分布图

数据来源：东北证券，Wind

       根据证券时报和北京公众环境研究中心发布的环保榜，去年共计141家上市公司或关联企业污染物排放超标，行业分布情况如下图所示。

图 3：重点控制企业在线监测数据超标涉及上市公司行业分布图

数据来源：东北证券，Wind

       141家上市公司中，仅有50家企业有环境监管记录或环保处罚记录，占比不到40%；主要处罚是一般罚款和其他（包括未列明处罚方式、限期治理和提标改造等）。

       而且处罚力度偏低，比如罚款记录52条，总金额2504.08万元，平均每次仅在50万元左右，目前环保违法成本偏低，难以形成威慑作用。证监会的介入有望缓解这一尴尬局面，特别环保违规对拟上市公司IPO和上市公司并购重组产生影响，将有力促进相关企业在环保方面的投入。

图 4：50家涉事企业的主要处罚类型

数据来源：东北证券，IPE