3.全球光伏成本分析

3.1 多晶硅：生产成本快速下降

主要多晶硅企业成本拆分（单位：%）

大全新能源生产成本变化趋势（单位：美元/千克）

德国瓦克生产成本变化趋势（单位：美元/千克）

3.2 硅片：单、多晶生产成本均呈下降趋势

单晶硅片的生产成本（单位：美元/W）

多晶硅片的生产成本（单位：美元/W）

3.3 电池：硅片成本及转换效率是成本下降的两大推手

典型太阳能电池成本构成（单位：%）

3.4 组件：龙头企业的成本持续下降

典型太阳能组件池成本构成（单位：%）

龙头厂商的组件成本对比（单位：美元/W）

3.5 太阳能系统：光伏行业降本速度加快

典型太阳能系统成本构成（单位：%）

光伏行业学习曲线

3.6 各环节价格走势呈现下降趋势

硅料价格呈现下降趋势（单位：元/千克）

硅片价格呈现下降趋势（单位：元/片）

电池价格呈现下降态势（单位：元/W）

组件价格持续下降趋势（单位：元/W）

3.7 单、多晶硅片价格持续下降，价差逐渐缩减

单、多晶硅片国内价格156*156（单位：元/片）

3.8 单、多晶电池价格持续下降，价差逐渐缩减

单、多晶电池国内价格156*156（单位：元/W）

3.9 单多晶组件价格持续下降，多晶价格优势逐渐丧失

单、多晶组件国内价格单晶270W，多晶260w(单位：元/W）

4.利润分析

4.1 经济效益：各环节毛利水平出现分化

光伏产品各环节毛利率情况（单位：%）

4.2 多晶硅毛利率较高，总体呈现上升趋势

新特能源多晶硅毛利率变化（单位：%）

表：新特能源多晶硅毛利率变化（单位：%）

4.3 硅片毛利率总体呈现上升趋势，企业间差距明显

4.4 电池片毛利率总体呈现平缓上升趋势

4.5 组价毛利率相对较低，成本下降空间大

5.技术进步带动效率提升价格下降

5.1 多晶硅：改良西门子法仍是主流，流化床法占比提升

2016-2025年多晶硅生产技术市场占比变化趋势（单位：%）

改良西门子法投资成本下行潜力大（单位：亿元/千吨）

5.2.1 硅片：金刚线切割技术推动硅片成本下降

5.2.2 硅片：受益金刚线切割技术，单多晶价格差距缩小

2016-2025年硅片金刚线切占比变化趋势（单位：%）

单、多晶硅片价格差距缩小（单位：美元/W）

5.3.1 电池：单晶逐步替代多晶，效率优势显著

单、多晶电池效率变化趋势（单位：%）

单晶电池比重变化趋势（单位：%）

5.3.2 电池：“黑硅+PERC”未来将成为电池技术主流

常规电池与PERC电池对比

5.3.2 电池：“黑硅+PERC”未来将成为电池技术主流

表：黑硅技术路线比较（单位：MW）

不同电池技术占比趋势（单位：%）

5.3.3 电池：长期N型电池有望成为主流

表：P型电池与N型电池对比

表：2016-2025 年各种晶硅电池平均转换效率变化趋势（单位：%）

5.3.4 电池：双面电池加速产业化

5.4.1 组件：半片及更小尺寸电池组件占比将上升

全片和半片电池组件市场占比趋势（单位：%）

5.4.2 组件：多主栅技术降本增效

5.4.3 组件：叠瓦组件转换效率远超领跑者标准