概念变热了，价格变贵了

交易标的溢价率逐年上升，大量企业谋求转型，环保产业是能源、化工、机械等传统工业转型的重要方向

通过对全年环保并购交易价格进行分析，可以发现环保并购中交易标的的溢价率在过去几年呈现逐年上升的趋势。

2014年交易溢价率均值超过300%，年增幅接近50%，个别案例（如东江环保并购江西康泰环保）溢价水平达到10倍以上。环保并购标的涨价趋势丝毫不亚于房产——这也应是并购增长的一个重要的抑制因素。

笔者认为，出现这种状况最主要的原因是近年来由于经济、政治改革的大背景以及国内国际形势的瞬息万变的大气候，很多行业的内在生态和外在环境发生了较大变化，大量企业谋求转型，而环保产业则是能源、化工、机械等传统工业转型的一个重要方向。

因此，在并购需求上升的背景下，环保企业标的涨价也不足为奇。同时，“环保”和“并购”都是资本市场中最为火热的炒作题材，因此环保企业的估价被推高也显得合乎逻辑。

各取所需，多元化发展

传统工业企业通过并购进入环保产业的趋势依然保持；对于环保运营类企业而言，二、三线中小城市是主攻目标市场

若将视角进一步聚焦至具体的并购案上，可以明显看出，在去年的基础上环保并购向多元化方向发展，呈现出各类型公司各取所需的态势。

传统工业企业通过并购进入环保产业的趋势依然保持。这类案例在上半年集中出现，如天晟新材并购新光环保、鼎立科技收购丰越环保等。

同时，对于环保运营类企业而言，二、三线中小城市是这一年主攻的目标市场，案例包括康达环保在山东聊城，东江环保于新疆克拉玛依的产业布局等。