《国务院关于创新重点领域投融资机制社会投资的指导意见》助推村镇打包和厂网一体化模式
●应高度关注重点行业环保企业推荐制度建立的公平性和有效性,这将为工业污染治理企业带来利好 ●区域环境综合服务集团将继续形成,政府准公益项目运营专业化程度将提高 ●通过相对复杂的PPP模式设计,可以解决市场化的“厂网一体化”或“村镇打包类项目”用户付费不足支撑项目现金流的问题 全球环保研究网讯,《国务院关于创新重点领域投融资机制社会投资的指导意见》(以下简称《指导意见》)正式发布,强调充分发挥社会资本特别是民间资本的积极作用。 业内普遍认为《指导意见》的重要特色就是突出重点、针对性强。结合在市政环保产业带来的发展机遇,《指导意见》有几个方面值得关注。 工业污染第三方治理将加速,专业化运营成新增长点 《指导意见》第二条指出,要推动环境污染治理市场化,大力推行环境污染第三方治理。稳妥推进政府向社会购买环境监测服务,建立重点行业第三方治污企业推荐制度。 点评:工业污染第三方治理将加速,专业化运营成新增长点,应高度关注重点行业环保企业推荐制度建立的公平性和有效性。这将为工业污染治理企业带来利好,代表企业包括博天环境、麦王环保、新大禹、万邦达等。 排污权交易将深化推行,焚烧企业可关注获得国内CDM交易额外收入的可能性 《指导意见》第二条要求,推进排污权有偿使用和交易试点,鼓励社会资本参与污染减排和排污权交易。 点评:这预示着排污费上涨成必然,且排污权交易将深化推行,以建立有效的资金流转机制。此外,CDM(国际碳交易)碳排放内部市场有望形成。 值得关注所有工业污染治理企业。此外,垃圾焚烧企业可关注获得国内CDM交易额外收入的可能性。浙江旺能CDM将出售到日本获得收益的案例值得参考,餐厨等有机废弃物处置企业也应对此予以关注。 准事业单位脱钩加速深化,利于区域环境综合服务集团继续形成 《指导意见》第四条指出,推动市政基础设施建设运营事业单位向独立核算、自主经营的企业化管理转变,改革市政基础设施建设运营模式。 点评:准事业单位脱钩加速深化,有利于区域环境综合服务集团的继续形成。已有政府准公益项目(污水处理厂等)的TOT等模式的转让盘活资金,有利于提高上述设施的运营专业化程度。 村镇打包和厂网一体化模式是利好重资产企业的新投资方向 《指导意见》第四条指出,推进市县、乡镇和村级污水收集和处理、垃圾处理项目按行业“打包”投资和运营,鼓励实行城乡供水一体化、厂网一体投资和运营。同时强调,要加强县城基础设施建设。 点评:村镇打包模式和厂网一体化模式是重资产企业重点关注的方向。利好于北控、首创等重资产企业新的投资方向,利好于国中、桑德在村镇的布局。预计处置向环卫的一体化市场化延伸也将被逐步涉及。 高度关注“投资补助”,可能解决财政资本性投入对市场化资金的挤出效应 《指导意见》第四、十条指出,要积极推动社会资本参与市政基础设施建设运营,积极完善市政基础设施价格机制,根据不同项目情况,通过投资补助、基金注资、担保补贴、贷款贴息等方式,支持社会资本参与重点领域建设。 《指导意见》高度关注“投资补助”一词,这可能解决多年来财政资本性投入对市场化资金的挤出效应问题。财政性资金的合理补偿,已经是多年惯例,但如何纳入常年支出预算提高信用保障是关键。 点评:结合以上应用方向,《指导意见》从资本金和付费两方面的分别补助,通过相对复杂的PPP模式设计,可以解决市场化的“厂网一体化”或“村镇打包类项目”用户付费不足支撑项目现金流的问题,使这类项目在收益率保障上成为可行。 项目融资模式有望真正落实,摆脱对重资产公司母公司的担保束缚 《指导意见》第十一条要求探索利用工程供水、供热、发电、污水垃圾处理等预期收益质押贷款,允许利用相关收益作为还款来源。鼓励金融机构对民间资本举办的社会事业提供融资支持。 点评:创新融资方式拓宽融资渠道,是《指导意见》的一大创新点。预计促进项目融资模式的改革能真正落实到位,仅凭特许权和收费权的质押可以获得贷款,摆脱对重资产公司母公司的担保束缚。 (原标题:《指导意见》送来一份厚礼 工业污染治理企业和重资产企业将迎来发展机遇) |
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