亏损并未影响上市步伐

　　恒电控股的上市之路并未一帆风顺，上周恒电控股招股书已从香港联交所网站撤下来。

　　一位从事小水电转让、并购、IPO的知情人士向记者透露：“2016年年中，香港联交所上市科就严格审核提交IPO企业的资料。恒电控股招股书之所以被撤下来，是因为在审核过程中，发现恒电控股递交的证照存在一些问题。”

　　“一旦证照问题解决，恒电控股会重新再申请香港联交所上市。”恒电控股一位不愿透露姓名人士对记者表示。

　　记者注意到，恒电控股是亏损申请上市。公开资料显示，恒电控股总装机为3.37万千瓦，上市前两年即2014年、2015年的营收分别为3470万元、3355万元，相应的净利分别为608万元、-269万元。

　　“亏损269万元，也可以申请香港创业板上市。恒电控股充分利用了水电行业的现金流因素，也就是现金流两年累计合计数达到2000万港元就可以申请在香港创业板上市。”上述知情人士对记着说，严格来说现金流是税前息前折旧摊销前利润，也就是EBITDA（EBITDA即：税前息前折旧摊销前利润=税前净利+所得税+利息+折旧+无形资产摊销)。

　　记者查阅资料发现，恒电控股2014、2015两年的EBITDA累计为3535万元人民币，远超过2000万港元的要求。所以，哪怕2015年亏损了，也可以坦然地奔向香港联交所市场。

　　同样净利润亏损谋划上市的还有安河雷波水电，亏损700多万元。2017年2月8日，证监会第一次反馈安河雷波水电挂牌申请。公开转让说明书显示，安河雷波水电目前投产、在建的小水电站分别是9座、6座，正在办理前期审批的水电站8座。其2014年、2015年的净利润为-604.01万元、-711.02万元。

　　虽然安河雷波水电连续两年亏损，发展前景似乎令人堪忧，但统计数据显示，2016年1-8月安河雷波水电净利润为1122.56万元，与上年比增长较大。此外，公司还计划在2020年完成总装机容量规模突破100万千瓦，发电的容量装机规模不少于35万千瓦，发电收入突破4亿元的规划，由此可见，未来安河雷波水电仍大有可为。

　　所以，“亏损小水电企业寻求上市，在资本市场并不是太大的问题。”宋清辉认为，“只要其发展战略、盈利模式清晰，未来有可能会获得投资者的青睐。”

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