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海螺创业:水泥窑协同技术专家,拓展危废带来盈利弹性(2)

时间:2017-01-20 14:18来源:www.gepresearch.com 作者:广发证券 点击:
【摘要】海螺创业定位节能环保服务综合提供商,主营生活垃圾焚烧、余热发电、立磨、港口物流与新型建材业务。公司2015年实现收入20.57亿元,实现净利润20.60亿元,净利润中大约70%左右来自联营企业获得的投资收益。海螺水泥是国内第二大水泥生产企业,公司的余热发电和水泥窑协同处置生活垃圾主要依托海螺水泥的生产线,但公司正逐步摆脱对集团的依赖。

图索引

图1:公司股权结构情况5

图2:公司收入及增速5

图3:公司净利润及增速5

图4:10-15年公司利润构成情况.6

图5:15年自联营企业获得收益占总利润75%.6

图6:海螺水泥熟料产能居于全国第二位.6

图7:公司收入以余热发电和垃圾焚烧为主(百万元).7

图8:公司垃圾处理项目分布情况7

图9:公司集团外订单量逐渐增加8

图10:海螺水泥贡献营业收入比例降低8

图11:联营企业投资收益的利润占比逐渐降低.8

图12:收购尧柏环保结股权结构.9

图13:我国每年工业危废处置存在800万吨缺口(万吨).9

图14:持证企业利用处置占比不足半数10

图15:持证危废处置企业产能利用率不足30%.10

图16:14年陕西固废贮存量较全国高12个百分点13

图17:14年全国工业固废贮存量为13%13

图18:陕西省工业危废近4年复合增长率达24.3%13

图19:西部水泥是陕西最大的熟料生产商.14

图20:西部水泥产能占省内熟料产能的22%14

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