图表目录

图1：2007-2015年，起重冶金电机占主营收入由64%大幅降至15%.5

图2：2007-2015年，起重冶金电机占公司毛利润也由71%降低至15%5

图3：通过批量生产、成本管控和结构升级，公司综合毛利率维持稳定6

图4：下游塔吊巨头扩张停滞和经营的恶化倒逼公司推进业务结构升级6

图5：在中国传统制造放缓的宏观背景下，公司传统下游领域面临挑战6

图6：“新常态”之下的中国经济已踏入一条不可逆的产业升级之路.6

图7：目前公司已深入矿产-碳酸锂、三电系统和机器人产业链.7

图8：集团对上市公司持股19.48%，袁州区国资委持有4.66%股权7

图9：通过一系列跑马圈地、外延收购，公司已构建电机产业（含伺服电机）、锂电新能源产业二大主线.7

图10：公司正构建从锂瓷石采选、锂云母精炼，到锂盐及铷铯副产品制备一条完整的锂资源链条9

图11：据统计，锂储量主要集中在智利、中国、澳大利亚和阿根廷.10

图12：按实际产量分析，智利、澳大利亚、阿根廷为主要产出国10

图13：江西宜春拥有全球最大的多金属伴生锂云母矿床.10

图14：江西宜春市的锂瓷石矿貌及开采作业.10

图15：“宜春钽铌矿”（原四一四矿）旗下的采矿区域现场18

图16：宜春钽铌矿的选矿厂全景以及选矿厂内部的破碎机.18

图17：宜春当地规模化生产的锂瓷石选矿厂.18

图18：当地的“合纵锂业”等公司也正尝试利用云母提纯制备碳酸锂18

图19：公司2000吨老工艺生产线中所堆放的4%锂云母精矿20

图20：公司2000吨生产线当前碳酸锂产量约4吨/天20

图21：2015年全球、尤其国内锂盐市场遭遇较为明显的供不应求.21

图22：2015-2020年，动力电池、储能应用为锂需求的最大驱动力.21

图23：2015年锂巨头未能释放充分的产量来满足新增市场需求21

图24：巨头的产能利用率继续走高预计也无法完全满足市场需求21

图25：泰利森化学级精矿价格趋势性走强，但2015YTD尚未调价21

图26：2015YTD，电池级/工业级碳酸锂、氢氧化锂价格均大幅走强21

图27：铷铯盐的深加工可显著提升公司铷铯产品价值.23

图28：公司碳酸铷/铯、硫酸铷/铯以及氢氧化铷溶液等产品初步投产.23

图29：据USGS统计，90年代以来美国铷盐价格维持在较高水平23

图30：据USGS统计，90年代以来美国国内的铯盐价格走势如下23

图31：铯溶液在海上原油开采具备很高的应用价值，主要被石油巨头运用于英国北海油田的开采作用23

图32：公司自2009年便已开启对锂电材料业务的布局24

图33：2015年来国内动力电池产销爆发激发电池材料的需求增长.25

图34：富锂锰基正极材料或在未来的高比能量技术路径中占据一席之地25

图35：由于可自供锂原料，江特正极材料毛利率较行业领军企业更高.25

图36：因原料高涨、高端动力供不应求，国内正极材料价格趋势性上行25

图37：2010年公司开始布局电动车，在2014收购宜春客车厂后，2016年100%并入九龙.27

图38：九龙旗下拥有E4C、E4V、E4S、E5V、E6D纯电客车、物流车.28

图39：2015年来中国新能源汽车市场由导入期大步迈入高速成长期.28

图40：2015年国内新能源乘用车、商用车市场迎来真正意义上的爆发.28

图41：纯电动商用车、乘用车是中国新能源汽车主要推广的技术路径.28

图42：九龙汽车2016年1-5月同比增长明显，后续仍待补贴落地28

图43：2016年国内新能源商用车市场预计仍将维持较快增速28

图44：江特电动车将专注于高性能微型电动车、特种代步车的研制.30

图45：2011-2015年微型电动车在山东高速成长，起到示范效应.30

图46：电机产业概览如下，公司正通过外延、内生加速推进电机业务的高端化、智能化升级.32

图47：公司旗下风力发电及配套电机、新能源汽车电机收入快速提升.34

图48：公司风电及新能源汽车电机业务的毛利润占比也大幅调整34

图49：2014-2015年全球风力发电机组装机容量同比增速企稳复苏.35

图50：中国电梯产量增速高峰期已过，但依然维持较稳定增长35

图51：公司旗下风电配套电机、电梯扶梯电机业务已成熟壮大35

图52：公司旗下专供新能源汽车的永磁驱动电机呈现爆发式增长35

图53：全球机器人公司下游行业分布，工业和信息科技占比大36

图54：未来5年各下游行业机器人销量增速预测如下.36

图55：配套下游智能机器人的伺服电机类产品.37

图56：机器人产业链在制造业、家居、军工等多个行业应用空间广阔.37