2.2.1.水泥行业16-17年虽呈弱复苏、但去产能压力依然大。12

2.2.2.协同处置可规避错峰生产，去产能大潮的金钟罩.13

2.2.3.水泥下行周期中的曙光，生产线盈利能力显著提升.13

2.3.行业格局:已有产能200万吨，可释放至1200-1600万吨.14

2.3.1.现有协同处置危废产能200万吨/年，正在进入爆发期14

2.3.2.水泥窑协同处置，或可释放产能约1200-1600万吨/年16

2.4.他山之石：水泥窑协同处置废物，海外已成熟使用30年16

2.5.我国水泥窑协同处置危废的行业标准体系已构建完全17

3.行业判断3：危废2.0时代到来，水泥窑协同处置技术开始发力.19

3.1.第一阶段：新工艺与传统工艺共享产业盛宴19

3.2.第二阶段：无害化供需达到弱平衡，部分区域价格下降20

3.3.第三阶段：行业大整合时期到来，水泥窑协同处置与传统工艺并举，成为帕累托最优解20

3.4.行业整合思路：由跑马圈地，转向工艺组合20

4.投资建议：布局差异化竞争中的龙头公司.21

4.1.环保行业中商业模式最佳的细分领域21

4.2.寻找危废2.0时代中的新龙头.23

4.2.1.行业目前主要参与者各有千秋.23

4.2.2.选股逻辑：高弹性+高效率+高瞻远瞩.23

4.3.金圆股份：商业模式弹性大、执行效率高、产业布局超前23

4.3.1.自有项目改造+友商合作，打造业绩弹性最大的商业模式23

4.3.2.危废一站式服务供应商：.24

4.3.3.民企高效执行、精细化管理优势.25

4.3.4.目标市值184亿元.25

附件下载：环保行业危废2.0时代将至：水泥窑协同处置化解危废无害化核心痛点