目录

1.核心观点3

2.三层次解疑，PPP洪荒之力蓄势而发3

2.1.宏观层次：财政政策宽松预期+立法推进.3

图1：PPP通过项目公司将政府和社会资本的利益捆绑，形成平行关系

表1：政府信用风险确实构成了部分PPP项目失败的原因

图2：16年6月末PPP项目落地率大幅提升13.3个百分点

2.2.中观层次：PPP不差钱，看好水务板块.4

图3：地方债余额和PPP项目的构成具有一致性

表2：PPP模式顺应了政策风口，成为了中央明文规定的地方融资手段之一

表3：国家PPP引导基金签约项目规模达819亿，在项目投资总额中平均占比6.7%

图4：政企合作基金公司由9家金融机构发起成立

图5：国家基金可撬动起资金总规模达1.8万亿-2.57万亿

图6：财政刺激呈现出挤出私人投资的倾向

图7：使用者付费项目收益模式明晰，占比最高

图8：水务相关的项目占比达37.2%，远超于其他领域

2.3.微观层次：改善公司业绩.7

表4：上市环保公司PPP订单体量大，平均规模达7.9亿元/单

表5：PPP项目单体平均规模达15-33亿元

3.推荐标的：碧水源、华控赛格9

3.1.碧水源.9

表6：碧水源公开PPP订单体量高达46亿元

3.2.华控赛格.10

3.3.博世科.10

附件下载：PPP洪荒之力蓄势而发 看好水务领域